Dobry Wieczór :)
BTC i ETH: rynek ignoruje złe dane makro. Czy to sygnał siły kupujących?
Dzisiejszy obraz rynku jest ciekawy. Dane inflacyjne z USA nie dają powodów do optymizmu, a mimo to Bitcoin odzyskał część wcześniejszych strat i wrócił w okolice 82 000 USD. Po silnym czyszczeniu pozycji lewarowanych rynek nie załamał się, co może wskazywać na rosnącą odporność kupujących.
Makroekonomia: presja inflacyjna nie znika
Wrześniowy CPI w USA wzrósł do 3,7% r/r, wobec 3,4% w poprzednim odczycie. Inflacja miesiąc do miesiąca przyspieszyła do 0,6%.
Dodatkowym obciążeniem jest PPI. Ceny producentów wzrosły we wrześniu o 1,3% m/m i 6,3% r/r. To mocny odczyt, który może komplikować oczekiwania dotyczące dalszego łagodzenia polityki pieniężnej przez Fed.
W teorii takie otoczenie powinno ciążyć aktywom ryzykownym. Tym bardziej warto obserwować reakcję BTC i ETH, zamiast opierać ocenę rynku wyłącznie na samych danych makro.
Bitcoin: odporność po czyszczeniu dźwigni
Według odczytu CoinGlass dostępnego podczas analizy BTC znajdował się w okolicy 82 036 USD, z wynikiem około +0,26% w ciągu 24 godzin.
Wcześniejszy spadek poniżej 80 000 USD i późniejszy powrót w okolice 82 000 USD są istotne z punktu widzenia struktury rynku. Cena odzyskała część strat pomimo niekorzystnego otoczenia makroekonomicznego.
CoinGlass wskazywał również na około 215 mln USD likwidacji na rynku futures w ciągu 24 godzin. Takie czyszczenie pozycji może ograniczyć presję wynikającą z nadmiernej dźwigni, ale samo w sobie nie przesądza o kierunku kolejnego ruchu.
Warto przy tym pamiętać, że obrót futures pozostawał zdecydowanie większy niż obrót spot. Dlatego nie można jeszcze przypisać całego odbicia nowemu popytowi kasowemu.
CryptoQuant: podaż na giełdach i zachowanie kapitału
Dane on-chain przytoczone w ostatnich raportach wskazywały na spadek rezerw BTC na giełdach do około 2,68 mln BTC, wobec około 2,726 mln BTC we wrześniu.
Mniejsza ilość BTC na giełdach może ograniczać potencjalną podaż sprzedażową. Nie oznacza jednak automatycznie, że inwestorzy właśnie teraz intensywnie akumulują.
Istotny pozostaje również Coinbase Premium. W ostatnim sprawdzonym odczycie wskaźnik był nadal ujemny, choć poprawił się względem poprzedniego dnia. To sygnał zmniejszenia presji sprzedażowej na rynku amerykańskim, ale jeszcze nie potwierdzenie zdecydowanej przewagi popytu.
ETF-y: element, którego nie można ignorować
Przepływy za 14 października były negatywne:
Spot ETF-y BTC: około −261,4 mln USD.
Spot ETF-y ETH: około −129,5 mln USD.
Łącznie oznacza to odpływ około 390,9 mln USD z obu kategorii funduszy podczas tej sesji. To ważny kontrargument wobec tezy o powszechnej akumulacji instytucjonalnej. Dane za 15 października nie były jeszcze kompletne w sprawdzonym zestawieniu.
Co obserwować w kolejnych godzinach?
Najważniejsze będzie zachowanie rynku po pierwszej fali likwidacji.
Jeżeli BTC utrzyma odzyskane poziomy, a jednocześnie wzrośnie wolumen zakupów spot, poprawi się Coinbase Premium i pojawi się potwierdzenie popytu w danych on-chain, scenariusz wzrostowy zyska mocniejsze podstawy.
Jeśli natomiast odbicie będzie napędzane przede wszystkim rynkiem futures, przy słabym popycie spot i utrzymujących się odpływach z ETF-ów, może okazać się jedynie krótkotrwałą reakcją techniczną.
Wniosek
Rynek pokazuje interesującą odporność na niekorzystne informacje makroekonomiczne. Odzyskanie części strat po zejściu BTC poniżej 80 000 USD oraz wcześniejsze likwidacje pozycji long mogą wskazywać, że presja sprzedażowa słabnie.
To potencjalnie byczy sygnał względnej siły, ale jeszcze nie potwierdzenie nowego trendu wzrostowego. Kluczowe będzie ustalenie, czy za stabilizacją ceny stoją rzeczywiste zakupy spot, czy przede wszystkim zamykanie pozycji na rynku instrumentów pochodnych.
W obecnym otoczeniu większe znaczenie niż sam odczyt CPI może mieć reakcja ceny na kolejne informacje i zdolność rynku do utrzymania odzyskanych poziomów.
Materiał analityczny i edukacyjny. Nie stanowi porady inwestycyjnej (NFA).
